房地产:投资性需求对中国房地产市场影响
报告提要：
从刚性需求、次刚性需求和投资性需求看待中国商品住宅
市场09年的潜在刚性需求增速达到了过去6年中的一个峰值，这也部分解释了为什么我们从今年年初到现在看到了刚性需求出现的高爆发。2010年的潜在刚性需求增长可能面临一定的回落，但是2010年其增长速度又将创历史新高。如果投资性需求不进入市场，那么2009年和2010年的商品住宅销售增速分别为25%和13%。但事实上，我们认为投资性需求从今年三季度开始可能大量进入地产市场，因此今年和明年的地产销售增速都可能显著的高于25%和13%。
关于不同地区/城市住宅市场的，租金收益率和月供收入比的讨论
从房价相对租金增长的速度上看，尽管其相对涨幅指数在09年一季度已经回到了一个很低的位置，但是全国住宅租金收益率的绝对水平也只是回升到07年一季度的水平，离历史高点还有很长的距离。有五个城市的相对涨幅指数明显没有回落到位，它们分别是：北京、太原、银川、西宁和长春，从买入住宅并持有获得租金收益的角度出发，这些城市的平均回报水平相对偏低。
由于房价的调整和大幅减息，从08年四季度开始，全国平均月供收入比急剧下跌，已经回落到05年之前的水平。急剧回落的月共收入比使得居民购房负担大为减轻，这也能够部分解释最近几个月刚性需求的急剧爆发。对于部分重点城市，我们考察了其不同的长期增长活性，同时，从居民承受力的角度出发，我们看好北京、天津、武汉和重庆。
全球主要国家/地区地产一瞥：初窥来自全球地产市场向上共振的可能