★汽车行业8月投资策略报告:可期待的中报超预期(摘要)
主要观点：
6月份汽车销售继续超预期
受益*策推动及宏观经济前景转好，6月份汽车销售继续超预期，单月销量高达114.2万辆，同比增长36.5%，同比增速再创新高。从细分车型来看，*策结构性推动特征明显，交叉型乘用车、轿车、微卡和轻卡细分车型销售表现最好，重卡销售复苏速度开始加快。此外，中高排量轿车、MPV等车型销售迅速复苏，证实宏观经济前景转好对汽车需求的拉动作用开始显现。
重点公司销售表现出色
下半年重点关注组合江淮汽车、上海汽车、一汽轿车和潍柴动力四家公司销售表现出色。江淮汽车、一汽轿车的单月乘用车销量同比增速均超过90%；上海汽车中高端车型销售出色，公司业绩将迅速复苏；潍柴动力6月单月销量同比增长61%，环比增长23%。此外，长安汽车销量维持同比高增速，提升其投资评级为“跑赢大市”。
二季度业绩可能超预期正增长
根据汽车工业协会公布的数据，行业重点工业企业4月份和5月份利润分别同比大增33%和57%，一举扭转了去年下半年以来的下滑势头，回暖速度超出预期。且5月份单月净利率更是高达9.1%，创出近年新高。我们判断汽车行业上市公司业绩二季度很可能大超预期，实现同比正增长，推动09年业绩超出此前预期，从而大幅降低行业公司09年动态市盈率。
投资建议：
评级：未来十二个月内，汽车及汽车零部件行业：有吸引力根据贯穿上行周期的长期成长潜力，关注江淮汽车和一汽轿车。根据下半年业绩超预期可能性，依次关注上海汽车、潍柴动力、福田汽车、中国重汽和云内动力。综合考虑，重点关注江淮汽车、上海汽车、一汽轿车和潍柴动力。我们认为江淮汽车2-3年内合理股价在30元之上，较目前股价有300%以上的成长空间。