自去年收购股权失利后，今年东北证券再出手拿下旗下子公司东方基金18%的股权，控股比例将进一步达到64%，1亿元的价格相比去年便宜了两成。在证监会放开大股东持股比例限制后，此次控股行动更像是一次股权低价内部转让行为。 东北证券再次出手 11月19日，中辉国华实业(集团)有限公司(以下简称中辉国华)将持有的东方基金18%的股权作价1亿元，与东方基金大股东东北证券达成转让意向。该转让价格比去年同比例股权拍卖价低2780万元。此次东北证券如果顺利受让中辉国华所持股权，将占到东方基金股份的64%成为控股股东，东方基金将纳入东北证券财务报表合并范围。 而就在去年6月，东北证券和中辉国华两家机构曾组成联合受让方，意图受让上海城投挂牌出让的东方基金18%股权。 2011年6月22日，原上海城投持有的18%东方基金股权在上海联合产权交易所挂牌出售，7家机构参与了激烈争夺，其中东方基金原股东东北证券与中辉国华组成了联合受让方，却因为对手方报价太高而出局。在经历了数十轮竞拍后，渤海国际信托最终以1.278亿元将该股权收入囊中。 中辉国华所持18%的东方基金股权，是在2008年受让自南方希望事业集团。虽然受让价格并未公开披露，不过在当年同期，河北省国有资产控股运营有限公司受让的河北宝硕股份有限公司所持18%东方基金股权仅作价2100万元，创下基金股权转让价新低，被认为是“地板价”。经过四年时间，中辉国华当年购买的股权亦已大幅增值。 “内部转让”谋求控股权 在去年竞拍东方基金股权时，东北证券作为大股东已经持有东方基金46%股权，由于受到控股比例限制无法全部“吃下”这部分股权，因此必须寻找到共同受让方。 不过这一掣肘如今已经化解，今年年中，证监会就《证券投资基金管理公司管理办法》及其配套规则修订草案公开征求意见，取消了内资基金公司主要股东持股比例不超过49%的规定。 所以，在业内人士看来，此次中辉国华转让股权与东北证券，更像是一次“内部转让”。 自基金公司大股东持股比例放开后，大股东“集权”的意愿十分强烈。就在10月，招商银行、招商证券拟共同出资9800万欧元，同时受让荷兰投资转出的招商基金管理有限公司33.3%的股权。受让完成后，招商证券持有招商基金股份比例由之前的33.3%上升至45%，招商银行持有招商基金股份比例由33.4%上升至55%，招商系完全控股招商基金。
我对这次国际金融危机的看法，尽管不像有些人那么乐观，但是总的来讲，这次人类还是防止了最坏的事情发生。目前我们最重要的不是思考现在，而是思考危机之后。我概括了世界经济在后危机时代的五个基本的趋势，这些趋势是挑战，也是机会。 第一，世界主要发达国家的消费率将会降低，储蓄率将会提高。过去美国的高消费率、低储蓄率，其中一个重要的原因，就是在过去金融体制下，存在巨大的金融泡沫，形成高杠杆率、高负债率的一种极端的结构失衡现象。现在危机捅破了泡沫，人们看到了过去金融体制下的问题，再次重视监管，对各种金融活动、金融机构、杠杆率进行监管，因此美国的储蓄率会相对提高，消费率相对会下降。 对于中国经济和中国企业来说，面临最大的挑战是如何应对这样的变化，如何尽快采取措施，从财税体制、分配体制上，从各种长期的发展*策上调整我们的储蓄率和消费率，使中国经济一方面继续依靠出口市场促进增长，另一方面要依赖中国自己的消费需求，开发国内市场。国际市场和国内市场要更加均衡，使我们的增长更加迅速。 第二，回归实业。中国当然需要大力发展金融业，但是世界过去几十年金融业发展严重泡沫化，脱离了实体经济的基础，产生了大量的风险。现在到了反思的时候。中国金融业是落后的，需要继续发展，这毫无疑义。但是中国仍要继续大力发展制造业，从经济学的基本道理来讲，没有哪个行业更高级，没有哪个行业永远的利润率更高，制造业利润来得慢一点，但可能风险更小。这次制造业当然也受到冲击，但受冲击最大的是金融业，是高端服务业。 中国制造业还有没有发展空间？一般服务业要靠城市化、工业化的发展才能发展。金融服务业也要依靠人们收入的提高而逐步发展。全世界如果制造业发展越来越困难，空间越来越小，金融业等其他行业的空间也会越来越小。我们人人都在穿皮鞋、袜子，随着收入越来越多，人们越来越多地买皮鞋、袜子，这就是空间，增长就是空间。 中国的产业升级应该概括为产业结构的扩充和产业链的拉长，而不是现在排挤掉某些产业。我们要大力发展新兴产业，包括服务业，但是大量的低端产业仍然是我们长久发展的基础。只要天下穷人占多数，低端产业就会占更大的市场，世界最大的市场是小商品市场，是千百万个小市场。我们应该从这个市场做起，逐步发展品牌，逐步替代意大利的皮鞋、袜子。 第三，市场竞争将越来越激烈。其他新兴市场国家也在发展，我们面临的竞争越来越激烈。我们要加强练内功，每个行业都要专注发展，长此以往形成我们的核心竞争力。 第四，低碳经济将是一个新的增长点。为了实现低碳经济，就要更换大量的设备，就会产生新的增长点。我们国家也要走这条路，这已成为一个大的趋势，我们要抓住这个机遇，分一块新市场的蛋糕。 第五，新兴市场国家将在危机之后占据市场空间更大的比重。我们要扩大全球化的视野，更多地了解这些市场，增长这些市场的知识，使我们的企业在这个市场获得更大的发展，这也是危机后中国经济向前发展更重要的领域。 (作者为中国经济改革研究会副会长、国民经济研究所所长)
虽然*绩考核标准也在不断改进，但经济指标仍是不可动摇的核心。 发展是硬道理 已经被有些人简单地理解成了GDP是硬道理。
3、 注意事项
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